自去年底以來(lái)持續萎靡的集合信托市場(chǎng)在3月份有所回暖。用益金融信托研究院統計數據顯示，3月份共有55家信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品523款，環(huán)比上升22.19%，發(fā)行規模環(huán)比上升42.41%；有51家信托公司成立597款集合信托產(chǎn)品，成立數量和規模分別環(huán)比上升25.58%和81.26%。

“3月份集合信托產(chǎn)品發(fā)行規模全面回升，一是因為前兩月受假期因素等影響，基數較低；二是宏觀(guān)經(jīng)濟穩定增長(cháng)，經(jīng)濟景氣度得到改善，基建、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)投資、融資需求復蘇?！眹短┛敌磐醒芯堪l(fā)展部總經(jīng)理和晉予說(shuō)。

集合信托產(chǎn)品的預期收益率也觸底反彈。數據顯示，3月份集合信托產(chǎn)品的平均預期收益率為6.51%，環(huán)比增加0.34個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)內人士認為，集合信托產(chǎn)品的預期收益率暫時(shí)扭轉持續下跌的頹勢，主要得益于貨幣政策轉向。

“貨幣政策轉向穩健中性，今年市場(chǎng)流動(dòng)性不如2016年充裕?！庇靡娼鹑谛磐醒芯吭貉芯繂T石文榮說(shuō)，固定收益產(chǎn)品的收益率在2016年整體下行，集合信托產(chǎn)品平均收益率從2016年年初的7.82%一路下跌，銀行理財產(chǎn)品的平均預期收益率則在當年5月份“破4”。不過(guò)在去年四季度，銀行理財產(chǎn)品收益率有所反彈，此后一直保持回升趨勢。但集合信托產(chǎn)品收益率反應相對滯后，直至今年3月份才扭轉跌勢。

和晉予說(shuō)，基于去杠桿、抑制資產(chǎn)泡沫的考量，預計貨幣政策在流動(dòng)性方面會(huì )繼續趨于緊平衡，集合信托產(chǎn)品預期收益率維持上行趨勢的可能性較大。

分領(lǐng)域看，金融、工商企業(yè)、其他領(lǐng)域和房地產(chǎn)領(lǐng)域集合信托產(chǎn)品預期收益率環(huán)比分別上升0.52、0.10、0.07和0.02個(gè)百分點(diǎn)，基礎產(chǎn)業(yè)信托收益率則下滑0.22個(gè)百分點(diǎn)。其中，在3月份披露預期收益率的集合信托產(chǎn)品中，收益率最高的為一款投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的1.5年期集合信托產(chǎn)品，其預期收益率為10%。

“在房地產(chǎn)信托方面，目前監管部門(mén)連續發(fā)力抑制資金流向房市，由于其他渠道受到限制，目前房企較為依賴(lài)信托渠道融資，因此3月份房地產(chǎn)信托收益率有所提升?！焙蜁x予說(shuō)，一部分信托公司以股權投資、股加債的方式開(kāi)展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，介入的階段也提前，因此部分項目可能會(huì )出現較高收益率。但總體而言，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體風(fēng)險在加大。

對于基礎產(chǎn)業(yè)信托收益率下滑的原因，陸家嘴(23.270, -0.22, -0.94%)信托相關(guān)人士認為，基礎產(chǎn)業(yè)集合信托產(chǎn)品與其他產(chǎn)品有一定差異，產(chǎn)品風(fēng)險相對較低。去年，平臺類(lèi)企業(yè)發(fā)債規模大、成本低，導致對信托融資的需求保持一定彈性。今年資金市場(chǎng)成本上升還未大面積傳導到基礎產(chǎn)業(yè)融資領(lǐng)域。

規模上，基礎產(chǎn)業(yè)、工商企業(yè)、其他領(lǐng)域、金融和房地產(chǎn)領(lǐng)域集合信托的成立規模分別為171億元、122億元、416億元、412億元和105億元，環(huán)比分別上升428%、111%、61%、56%和49%?；A產(chǎn)業(yè)集合信托產(chǎn)品規模增長(cháng)超過(guò)4倍。

石文榮說(shuō)，有專(zhuān)家預計，2017年基建投資增速將保持在20%左右。隨著(zhù)批量基建投資項目加快落地，基礎產(chǎn)業(yè)信托規模也有望進(jìn)一步擴大。